澳门威尼斯人官网手机版
当前位置: 澳门威尼斯人官网手机版>足彩对阵>bbin网赌吧·天风证券:3 季报保险业绩预计平稳 4季度或将开启“估值切换”行情
bbin网赌吧·天风证券:3 季报保险业绩预计平稳 4季度或将开启“估值切换”行情

2019-12-23 21:07:43

bbin网赌吧·天风证券:3 季报保险业绩预计平稳 4季度或将开启“估值切换”行情

bbin网赌吧,这是天丰证券非银行金融行业研究周刊。保险业的投资重点如下:

10月份,保险类股的焦点转向第三季度报告和明年年初。我们预计第三季度上市公司的业绩将保持稳定(由于股票市场同比稳定,750天的平均水平在上升范围内,以及新税收政策下的实际税率同比下降)。2020年初的整体表现可能会较上年同期有所改善(主要是由于储蓄产品的吸引力增加、启动时间提前等原因)。)。

就利率而言,不断上升的通胀压力、短期经济预期的改善以及地方债券的扩张,使得长期利率预期在短期内有可能改善。与此同时,第四季度保险类股将启动“估值转换”市场。

主要建议:中国太平洋保险、中国PICC、中国平安、中国财产保险。

10月份,保险公司的焦点转向第三季度报告和明年的开业。我们预计上市公司第三季度业绩稳定,季度业绩稳定。2020年的整体开业业绩可能会逐年提高,保险公司将有上升的机会。

1)我们预计上市公司第三季度净利润增长率将从上半年开始下降,但仍将保持稳定增长,主要是基于以下有利因素:①股票市场同比基本稳定。第三季度,沪深300和上证50指数分别小幅下跌0.3%和1.1%,而去年第三季度,沪深300和上证50指数分别下跌2.1%和上涨5.1%。

②750天移动平均线仍处于上升阶段。第三季度,10年750天移动平均收益率曲线环比上涨3.12个基点。

(3)虽然2018年新税收政策下的结缴税优惠已在《中国日报》上公布,但新税收政策下第三季度的实际税率也同比下降。

2)我们预计2020年的整体成功率将优于去年同期,2020年全年保费增长率也有望提高,主要基于以下判断:

(1)2019年股票市场的改善有望提高保险基金的投资收益,从而提高2020年储蓄型理财产品的收益。此外,银行理财产品与储蓄保险之间存在替代关系,银行理财收益的下降有利于保费的执行。在信托、私募基金、p2p等资产管理产品爆炸式发展的环境下,储蓄保险的“保本保利”优势凸显。

(2)各公司领导层的变动使得明年保费增长的需求更加强劲。郭寿、CPIC和新华社将比去年更早开始营业。CPIC产品的竞争力将高于去年,基数较低。因此,预计保费的增长率将首次优于去年同期。

(3)储蓄保险和保险的销售具有共振效应。

(4)监管实际上将新年金产品的预定利率上限从4.025%下调至3.5%,限制了负债成本。重税保险的定价限制值得期待,对拥有审慎定价和强大销售渠道的大公司有利。

3)短期利率有望提高。通胀压力上升、短期经济预期改善、本地债券扩张和其他因素可能成为长期利率在短期内进一步下调的制约因素。利率的长期下行已经反映在保险股票的当前估值中。截至9月30日,10年期国债收益率为3.14%,本周上涨4.31个基点。

4)保险类股预计将在第四季度开始“估值转换”。多年来,保险类股在第四季度实现超额回报的概率非常高,我们的判断主要受“估值转换”的影响。截至9月30日,平安、国寿、太保和新华2019年的市盈率分别为1.31倍、0.83倍、0.80倍和0.75倍,反映利率预期的市盈率分别为1.21倍、1.06倍、0.84倍和0.82倍。估值处于低位,上行机会正在到来。

密切关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

© Copyright 2018-2019 hostkbg.com 澳门威尼斯人官网手机版 Inc. All Rights Reserved.